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370亿兴全合宜开放在即 基金经理给持有人发了这封信

www.wfradio.com.cn2020-03-10

两年前的1月,伊一星泉以327亿元的涨幅震惊了整个行业,为明星基金经理人打开了“爆炸式”的大门。

再过10天,邢就要开关了。截至1月20日,星泉的最新净资产为1.1813元,两年内实现18.13%的收益。

基金经理谢志宇今天发布了一封公开信,总结并展望了他在过去两年管理产品的经验。谢志宇在信中坦言,“礼一直受到高度关注和争议,由于发行规模大,基金成立后不久,上证指数就从3500点跌至2400点,基金净值也大幅波动。持有者不可避免地会陷入担忧和疑虑。”

星泉2019年季度报告显示,该基金期末头寸不高,股票头寸仅占基金总资产的54.11%。谢志宇不仅减持了股票,还大幅减持了债券。相应的证券买卖比例大幅上升。从产品的最新资产配置来看,谢志宇已经在为产品开仓后的大规模赎回做准备。

对于前十大仓储股,兴泉适合分别持有龙脊股份、中国平安股份、万华化工股份、永辉超市股份、芒果超级传媒股份、大足激光股份、伊利股份、灵亿智造股份、广汽集团股份和新沂轻能股份。

谢志宇在信中说,“便利将于1月31日开放赎回。为了确保基金的顺利运作,我之前已经严格控制了头寸。同时,该基金持有的股票基本上是一些市值大、流动性好的品种,我相信他们在处理赎回时会比较冷静。我们将根据基金的规模逐步稳定地调整我们的头寸,以便长期保持在合理的水平。”

管理爆炸基金的挑战

谢志宇表示,回顾过去两年,妥善管理的过程喜忧参半。在市场的高点,发行一只规模大、知名度高的基金的确是一次非常具有挑战性的经历。

"发布的那天早上,当我得知最终的规模可能远远超过我们估计的100亿,我感到非常害怕。然后我问了自己几个问题,想到了三个因素。首先,在正式成立之前,我的管理规模约为130亿英镑。适当的机构设置将大大增加我的管理规模,但在公司团队的支持下,它仍应在控制范围内。第二,我的投资风格不是通过高周转率追逐市场热点来赚钱,而是通过分享优秀企业的长期成长来获得价值。对管理规模的限制不应太大。第三,也是最重要的一点,我相信中国的经济增长和未来的增长将在很长一段时间内继续培育出高质量的大型上市公司,为市场提供足够的投资目标。在考虑了这三点之后,我感到更加放心,因为这些已经为适当的未来管理提供了一些答案。”

下一步是考虑适当的管理策略。相对较大的管理规模需要良好的资产,并要求上市公司实现更持续和稳定的业绩增长。虽然市场上很多人会说白马风已经在17年内达到了高潮,但大部分投资组合的配置仍然是放在一个谢志宇能够理解的好公司上,操作策略主要是买入并持有。“这一行动的被动性在于,在一段时间内,可能很难取得令人满意的表现。其优势在于,基金的长期回报更多地来自企业自身的成长,这是可以预测的,也是相对稳定的。”

谢志宇并没有回避过去两年在市场上的压力。“在过去两年里,市场一直在争论适当的表现。一方面,每个人都真诚地认为,在市场的高点发行一只大规模的基金是相当困难的,要获得一定的利润也是不容易的。但另一方面,两年期约9%的年化收入并不乐观。我自己也持有合适的基金,理解持有人的感受。但是,就投资风格而言,我基本上没有获得过短期表现冠军,而长距离投资的表现是从短期的中到高水平积累起来的。因此,在我看来,表现

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